밸류에이션 정상화 따라 지수 반등 이어질까…엔비디아 실적 주목[주간증시전망]

[서울=뉴시스] 김경택 기자 = 이번주 우리 증시는 실적 개선을 바탕으로 한 밸류에이션 정상화에 따라 지수의 반등 추세가 이어질 것으로 전망된다. 주목할 이벤트로는 엔비디아의 실적 발표가 꼽힌다.

23일 한국거래소에 따르면 지난주 코스피는 전주(6977.94) 대비 64.99포인트(0.93%) 내린 6912.95에 거래를 마쳤다.

광복절 대체공휴일로 단 4거래일만 개장했던 지난주는 주 초반인 지난 18일과 19일 이틀에 걸쳐 7%가 넘는 급락세를 맞았다.

앞서 가파른 반등을 주도했던 반도체 업종을 중심으로 되돌림이 나타나면서 이틀 만에 500포인트 이상 밀려났다. 그러나 단기 급락에 따른 반발 매수 심리가 커지며 지난 20일에는 6% 가까이 반등에 성공했고, 지난 21일에도 1% 가량 상승 마감하면서 주 후반 분위기 반전에 성공했다.

지난주 유가증권시장에서는 외국인과 기관이 각각 1조9462억원, 3조8356억원을 순매도했고 개인은 3조6178억원을 순매수했다.

이번주 시장은 인공지능(AI) 투자와 반도체 업황에 대한 우려가 완화되고 디레버리징 압력도 상당 부분 해소되면서 지수가 반등 흐름을 이어갈 것이란 관측에 무게가 실리고 있다. 주목할 만한 이벤트는 엔비디아 실적이다. 엔비디아는 한국 시간으로 오는 27일 2분기 실적을 발표할 예정이다.

이경민 대신증권 연구원은 "엔비디아 실적 발표가 AI 투자심리의 변곡점이 될 전망"이라면서 "다음 분기 가이던스 상향 여부와 함께 매출총이익률 방어, 블랙웰 램프업 및 루빈 출하 전망을 확인할 필요가 있으며 또 새롭게 발표한 AI 금융 플랫폼이 엔비디아의 직접적인 재무 부담을 제한하면서 외부 투자자금을 얼마나 효과적으로 유치할 수 있을지도 점검해야 한다"고 설명했다.

최근 빅테크 실적을 통해 AI 투자 사이클에 대한 신뢰가 이어지고 있는 만큼, 엔비디아의 호실적과 긍정적인 가이던스는 AI, 반도체 전반의 투자심리 개선 및 증시 2차 반등의 트리거가 될 수 있다는 평가가 나온다.

한국시간 오는 26일 밤에는 미국 7월 개인소비지출(PCE)이 발표될 예정이다. 현재 7월 PCE와 근원 PCE 컨센서스는 전년 대비 각각 3.6% 증가, 3.3% 증가로 6월과 유사한 수준에 형성돼 있다. 최근의 물가 둔화 흐름이 이어지는지가 중요할 전망이다.

이 연구원은 "지난달 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록을 통해 연준 내부의 물가 경계감 지속을 확인한 만큼, 잭슨홀에서는 케빈 워시 의장의 물가 관련 해석과 추가 금리 인상에 대한 시각을 확인할 필요가 있다"며 "PCE에서 물가 둔화가 재차 확인되고 통화정책에 대한 경계감까지 완화될 경우 국채 금리 안정과 함께 위험자산 선호가 다시 강화될 가능성 높다"고 설명했다.

나정환 NH투자증권 연구원은 "28일에는 케빈 워시 연준 의장의 기조연설이 예정돼 있는데 정책 방향성보다 프레임워크 논의에 무게가 실릴 가능성이 높다"며 "오히려 최근 미 장기물 금리 상승 이후 재무부가 장기채 바이백 한도를 두 배로 확대한 데 대해 어떤 인식을 보이는지가 관건으로 재정과 통화의 정책 공조가 재확인될 경우 장기금리 변동성이 안정되며 주가 측면에서 할인율 부담이 완화될 수 있다"고 말했다.

나 연구원은 "삼성전자·SK하이닉스의 대규모 주주환원 정책에 미 재무부의 장기금리 안정화 시도까지 더해지며 그동안 코스피를 제약해 온 요인은 대부분 해소됐다"며 "엔비디아 실적에서 AI 사이클 지속을 확인하고 잭슨홀을 계기로 미 국채 금리 변동성까지 진정될 경우 밸류에이션 정상화는 이어질 전망"이라고 내다봤다.

◇주요 경제지표 발표 및 이벤트 일정

▲24일 = 미국 7월 시카고 연은 국가활동지수

▲25일 = 미국 7월 신규주택매매·8월 컨퍼런스보드 소비자심리지수

▲26일 = 미국 7월 PCE 물가지수·7월 근원 PCE 물가지수·7월 내구재 신규수주

▲27일 = 한국 8월 한국은행 금융통화위원회

▲28일 = 미국 8월 MNI 시카고 PMI, 일본 8월 도쿄 소비자물가지수


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