[서울=뉴시스] 김경택 기자 = 스몰인사이트리서치는 14일 에이프릴바이오에 대해 플랫폼 바이오 기업으로의 리레이팅 국면에 진입했다고 분석했다.
스몰인사이트에 따르면 에이프릴바이오는 지난 2021년 덴마크 룬드벡에 CD40L 저해제 APB-A1(최대 4억48000만 달러) 기술이전과 2024년 미국 에보뮨(Evommune)에 IL-18 억제제 APB-R3(최대 4억75000만달러) 기술이전을 통해 하나의 파이프라인에 의존하는 기업이 아니라, 다양한 타깃에 반복적으로 적용 가능한 플랫폼 기술이전(L/O) 모델을 입증한 바이오텍이다.
이동희 스몰인사이트 연구원은 "현재 시장 컨센서스에 근거한 에이프릴바이오의 적정가치는 APB-A1·APB-R3 개별 파이프라인의 합산 위험조정 순현재가치(rNPV)를 반영한 약 2조2000억원 수준으로, 여전히 에이프릴바이오를 '단일 기술이전 중심 바이오텍'으로 보는 보수적 평가에 가깝다"며 "올해에는 플랫폼 가치가 본격적으로 반영될 수 있는 이벤트들이 연속적으로 배치돼 있는 점에 주목해야 한다"고 말했다.
그는 "임상 데이터 업데이트, 글로벌 파트너링 확대, 적응증 확장 전략이 순차적으로 공개될 예정이며, 특히 바이오 USA에서의 리맵(REMAP) PoC 발표와 추가 L/O 논의는 플랫폼 리레이팅을 촉발할 핵심 모멘텀으로 예상된다"며 "현 시점은 단순 이벤트 트레이딩 구간을 넘어, 플랫폼 프리미엄이 본격적으로 반영되기 직전의 리레이팅 초입 구간으로 해석할 수 있다”고 진단했다.
그러면서 "기술이전 파트너사 관련 임상 결과에 따라 기업가치 산정 밴드가 크게 확장될 수 있는 구조라는 점에서, 업사이드 잠재력과 함께 변동성 또한 높은 국면에 위치해 있다"며 "향후 추가 기술이전 계약 체결, REMAP 플랫폼의 PoC 데이터 확보, 글로벌 학회에서의 임상 성과 발표 등이 이어질 경우 에이프릴바이오의 밸류에이션은 현 시장 기대치를 웃도는 방향으로 재평가될 가능성이 존재한다"고 분석했다.
◎공감언론 뉴시스 [email protected]
스몰인사이트에 따르면 에이프릴바이오는 지난 2021년 덴마크 룬드벡에 CD40L 저해제 APB-A1(최대 4억48000만 달러) 기술이전과 2024년 미국 에보뮨(Evommune)에 IL-18 억제제 APB-R3(최대 4억75000만달러) 기술이전을 통해 하나의 파이프라인에 의존하는 기업이 아니라, 다양한 타깃에 반복적으로 적용 가능한 플랫폼 기술이전(L/O) 모델을 입증한 바이오텍이다.
이동희 스몰인사이트 연구원은 "현재 시장 컨센서스에 근거한 에이프릴바이오의 적정가치는 APB-A1·APB-R3 개별 파이프라인의 합산 위험조정 순현재가치(rNPV)를 반영한 약 2조2000억원 수준으로, 여전히 에이프릴바이오를 '단일 기술이전 중심 바이오텍'으로 보는 보수적 평가에 가깝다"며 "올해에는 플랫폼 가치가 본격적으로 반영될 수 있는 이벤트들이 연속적으로 배치돼 있는 점에 주목해야 한다"고 말했다.
그는 "임상 데이터 업데이트, 글로벌 파트너링 확대, 적응증 확장 전략이 순차적으로 공개될 예정이며, 특히 바이오 USA에서의 리맵(REMAP) PoC 발표와 추가 L/O 논의는 플랫폼 리레이팅을 촉발할 핵심 모멘텀으로 예상된다"며 "현 시점은 단순 이벤트 트레이딩 구간을 넘어, 플랫폼 프리미엄이 본격적으로 반영되기 직전의 리레이팅 초입 구간으로 해석할 수 있다”고 진단했다.
그러면서 "기술이전 파트너사 관련 임상 결과에 따라 기업가치 산정 밴드가 크게 확장될 수 있는 구조라는 점에서, 업사이드 잠재력과 함께 변동성 또한 높은 국면에 위치해 있다"며 "향후 추가 기술이전 계약 체결, REMAP 플랫폼의 PoC 데이터 확보, 글로벌 학회에서의 임상 성과 발표 등이 이어질 경우 에이프릴바이오의 밸류에이션은 현 시장 기대치를 웃도는 방향으로 재평가될 가능성이 존재한다"고 분석했다.
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