[대미투자 청구서②] 첫 사업 텍사스 가스발전…수익률 15% 나올까

[세종=뉴시스]임소현 기자 = 한미 대미 전략투자의 첫 사업으로 총사업비 223억 달러 규모의 미국 텍사스주 가스복합발전 프로젝트가 확정됐다. 정부는 내부수익률(IRR)을 15% 중반대로 보고 있지만 발전소에서 생산할 전력을 구매할 기업과 판매 조건은 아직 정해지지 않았다. 한국 기업이 발전소 건설에 얼마나 참여할 수 있을지도 남은 과제다.

정부가 국회에 보고한 '대미 전략투자 프로젝트 추진계획'에는 텍사스주 엔시날 지역의 가스복합화력 발전사업이 포함됐다. 총 6472㎿ 규모의 발전소를 건설해 인근 인공지능(AI) 데이터센터에 전력을 공급하는 사업이다. 2029년 1단계 상업운전을 시작해 2032년 전체 설비를 가동하는 것이 목표다.

정치권에 따르면 사업은 미국의 리레이티드 컴퍼니스와 넥스트에라 에너지가 주도한다. 루이스 에너지 그룹은 부지와 천연가스, 용수 등 발전소 운영에 필요한 기반시설을 제공할 예정이다.

투자 위험을 가를 첫 번째 변수는 전력구매계약(PPA)이다. 발전소가 장기간 안정적으로 수익을 내려면 생산한 전력을 구매할 기업과 판매 가격 등을 정해야 한다.

미국 측이 적절한 시점에 빅테크 기업 등과의 PPA 체결을 적극 주선하는 내용을 양해각서(MOU)에 반영했다는게 정부의 설명이다.

다만 미국 측의 주선 약속과 실제 구매계약 체결은 별개다. 향후 계약 상대와 전력 판매 가격, 계약 기간이 어떻게 정해지느냐에 따라 사업의 현금흐름과 수익률도 달라질 수 있다.

한국 기업의 사업 참여 역시 아직 확정되지 않았다. 정부는 국내 기업의 설계·조달·시공(EPC) 참여를 위해 노력하고 있다면서도 미국 가스복합발전 시장에는 경쟁력 있는 업체들이 있다고 국회에 설명한 것으로 알려졌다. 정부는 주요 기자재뿐 아니라 보조·주변 기자재 분야에서도 한국 기업의 참여를 추진하고 있다.

223억 달러의 사업비를 언제, 얼마나 투입할지도 수익률 계산에 영향을 준다. 투자금은 한꺼번에 집행되지 않고 사업 진척에 따라 약 7년에 걸쳐 나눠 투입된다는 게 정부의 설명이다. 정부는 이를 반영한 IRR을 15% 중반대로 보고 있다.

정부는 '20년 후 투자금의 두 배를 회수한다'는 보도에 대해  단순한 명목 금액만으로 원리금 회수 여부를 판단할 수 없다는 취지로 국회에 설명한 것으로 전해졌다. 투자금에 적용되는 수익률과 기간을 함께 고려해야 하므로, 회수액이 명목 투자액의 두 배에 이르더라도 정부가 정한 원리금 회수 기준을 충족하는지는 별도로 따져야 한다는 것이다.

정부는 발전소 존속기간 안에 원리금을 회수할 수 있는지 판단하기 위해 전력 가격 하락과 설비 운영 여건 변화 등을 반영한 스트레스테스트를 실시한다는 방침이다. 엔시날 사업의 실제 수익성은 PPA 조건과 투자금 회수 가능성, 한국 기업의 참여 범위가 구체화돼야 가늠할 수 있다.

 

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