시총 2800조 증발한 코스피, 고점 대비 40%↓…진짜 바닥은 어디?

[서울=뉴시스] 박주연 기자 = '만스피'를 향한 장밋빛 기대가 한 달 만에 공포로 얼어붙었다.

사상 초유의 이틀 연속 '서킷브레이커'가 발동되며 코스피는 마지막 방어선으로 여겨졌던 6000선을 뚫고 5600선까지 내려섰다. 지수가 고점 대비 40% 가까이 추락하며 증권가도 앞다퉈 눈높이를 낮추고 있다.

30일 한국거래소에 따르면 코스피는 지난 29일 전 거래일 대비 360.57포인트(5.98%) 하락한 5663.24에 거래를 마쳤다. 지난달 19일 고점(장중 9385.59) 대비 39.7% 하락한 수치다.

증시 규모도 급격히 쪼그라들었다. 코스피 시가총액은 지난달 22일 종가 기준 사상 최고치였던 7449조5930억원에서 이날 4669조1010억원으로 줄었다. 한 달여 만에 2780조4920억원이 증발한 셈이다.

외국인 매도와 개인 레버리지 투자 청산, 중국 인공지능(AI)·반도체 기업 부상에 따른 투자 심리 악화가 급락의 직접적인 배경으로 꼽혔다. 특히 중국 메모리 기업 창신메모리(CXMT)의 기업공개(IPO) 흥행과 중국 반도체 굴기 우려가 국내 반도체주에 부담으로 작용하면서 AI 성장 기대가 흔들렸다는 분석이다.

앞서 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 코스피 6800선을 1차 지지선으로 제시하며 이후 지지선은 6500선, 이마저 무너지면 6100~6000선으로 전망했다. 모건스탠리 역시 코스피 예상 범위로 6000~9000선을 제시했고, 국내 증권가에서도 6000선 안팎을 하단으로 보는 시각이 우세했다.

하지만 6000선마저 단숨에 무너지면서 증권가는 잇따라 지지선을 낮추며 새로운 바닥 찾기에 나섰다.

김용구 유안타증권 연구원은 8월 코스피 최악의 마지노선으로 5150선을 제시했다.

김 연구원은 "코스피 최근 2년 고점 대비 최대 낙폭(MDD) -35%(5900선)~ -40%(5500선) 구간에서 중장기적 진바닥 통과는 가능하다"며 "2020년 코로나 팬데믹, 2008년 금융위기, 2000년 닷컴버블 붕괴, 1998년 외환위기에 비견되는 파국 현실화가 아니라면 5500선 전후가 중장기 저점"이라고 분석했다.

그는 최악의 마지노선으로 5150선을 제시하면서도 "6000선 내외 구간에서는 투매보다는 보유, 관망보다는 시장 및 전략 대안 매수 대응이 유효하다"고 조언했다.

신한증권 노동길 연구원은 이번 조정이 단순한 가격 조정으로 끝날지 여부를 지켜봐야 한다고 진단했다.

노 연구원은 "상승 국면에서는 주가와 이익이 함께 올랐지만 하락 국면에서는 이익 전망보다 밸류에이션이 먼저 무너졌다"며 "외국인 현·선물 매도와 개인 레버리지 역회전이 낙폭을 키운 가격의 전이와, AI·반도체 이익 지속성에 대한 가치평가 변화가 동시에 나타났다"고 분석했다.

노 연구원은 그러면서도 "현재 코스피 주가수익비율(P/E) 5.1배는 금리 보정 적정 P/E 8.5배의 60% 수준으로 2009년 이후 최저 수준"이라며 "추가 하락을 정당화하려면 낮은 배수의 반복이 아니라 2027년 이익 하향이라는 새로운 증거가 필요하다"고 설명했다.

기술적 분석에서도 5500선이 주요 지지선으로 거론된다.

김성노 BNK증권 연구원은 "코스피는 5~7월 쌍봉 패턴을 형성한 뒤 1차 하락 목표치인 5400~5500선에 도달했다"며 "조정 기간이 과거와 비교해 짧았다는 점에서 기술적 조정은 충분히 진행됐다고 판단한다"고 밝혔다.

강현기 DB증권 연구원은 중국 AI·반도체 기업 부상으로 기존 AI 성장 서사가 흔들리면서 당분간 코스피가 횡보 국면에 진입할 가능성을 제시했다. 이어 "횡보장에서는 추세 추종보다 박스권 내 저점 매수·고점 매도 전략이 유효할 수 있다"고 말했다.


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