내년엔 코인 사볼까?…국내 전문가 전망은

[서울=뉴시스]이지영 기자 = 크립토 윈터로 불렸던 2022년이 끝나간다. 올해는 테라-루나 사태를 시작으로 FTX 파산 사태, 위믹스 상장 폐지까지 가상자산 시장을 꽁꽁 '얼린' 사건들이 많았다. 여기에 연방준비제도(Fed·연준)의 고강도 긴축과 경기 침체에 대한 우려까지 뒷받침되며 가상자산 빙하기는 연말까지 지속됐다. 이에 내년 가상자산 시장에는 '봄'이 다시 찾아올 수 있을지 관심이 쏠린다.

29일 업계에 따르면 최근 국내 가상자산 전문가들은 '가격·규제·기술' 총 3가지 부문으로 내년 가상자산 시장을 전망했다. 이들은 이미 예고된 내년 경기침체에 따라 상반기까지는 큰 변화가 없지만, 하반기부터 전반적인 흐름이 반전될 수 있다고 입을 모았다.

가격에 대한 전망은 엇갈렸다. 먼저 국내 가상자산 거래소 코빗 산하 '코빗 리서치센터'는 내년 연준의 긴축 통화 정책이 조금씩 둔화하면서 반등할 것이라고 예상했다. 정석문 코빗 리서치센터장은 "2022년은 미 연준의 긴축 통화 정책으로 짧은 시간 내에 많은 유동성이 이탈했다"며 "이렇게 과매도 된 자산들은 긴축 통화정책의 페이스가 조금이라도 둔화한다면 그 기대감만으로 크게 반등할 것"이라고 내다봤다.

정 센터장은 이어 "올해 단행된 연준의 유례없는 급격한 긴축 통화정책의 효과가 점차 실물경제에 미치면서 경기가 둔화하고 인플레이션 수치도 안정을 찾으면 연준도 계속해서 긴축 정책을 추구할 이유가 없다"며 "이른바 연준의 비둘기파적 전환(dovish pivot)은 가상자산을 포함한 위험자산 전반에 대한 수요 회복으로 이어질 것"이라고 부연했다.

반면에 가상자상 정보 공시 플랫폼 쟁글은 가격 상승에 회의적인 입장을 내놨다. 쟁글 리서치는 최근 발표한 '2023 가상자산 시장 전망'을 통해 "내년 예고된 경기침체에 따라 투자에는 참을성을 가져야 할 것"이라며 "내년에도 비트코인 가격은 크게 상승하기 어려울 것"이라고 강조했다.

리서치는 "기관투자자들의 유입으로 비트코인이 그 어느 때보다 위험자산으로서의 성격이 짙어진 가운데 경기침체는 투자심리를 꺾을 것"이라며 "내년까지 이어질 고물가 환경을 고려하면 연준의 금리인하는 기대하기 힘들어 유동성 부스트도 없을 것으로 예상한다"고 덧붙였다.

아울러 하반기에 예상된 반등 역시 완만하게 이뤄질 것이라고 예상했다. 리서치는 "연말로 갈수록 2024년에 있을 금리인하에 대한 기대감이 상승하며 비트코인 가격도 재차 오를 수 있을 것"이라면서도 "인하가 신중하고 완만하게 이뤄질 것을 감안하면 지난 2020~2021년의 랠리를 기대하기는 어려울 것"이라고 전망했다.

규제에 대한 전문가들의 전망은 대체로 비슷했다. 올해부터 시장 규제에 대한 논의가 본격적으로 이뤄진 가운데 가상자산 제도권 편입이 급물살을 탈 것이란 진단이다.

정준영 코빗 리서치센터 연구원은 "2023년에는 시장 규제에 대한 논의가 어느 때보다 강하게 이뤄질 것"이라며 "미국에서는 RFIA(책임있는 금융 혁신 법안), DCCPA(디지털상품 소비자보호법) 등의 법안이 발의돼 있다. 각 법안의 내용 개정 및 통과 여부에 따라 증권성 판별, 디파이 등 프로토콜에 대한 규제, 스테이블코인 규제 등에 영향을 미치고 시장의 변동성을 낳을 것"이라고 판단했다.

특히 가상자산 성격에 대한 규정이 더욱 명확해질 전망이다. 정 연구원은 "내년 윤곽을 드러낼 것으로 예상되는 SEC-리플 소송의 결과는 다른 모든 사례에 적용되는 것은 아닐지라도 가상자산의 증권성 구분에 있어 주요 판례로서 참고가 될 수 있다"며 "지난 6월 발의된 RFIA 법안이 통과되지 못할 경우 상당수 가상자산은 증권거래위원회(SEC)의 관리 및 증권법의 적용을 받을 가능성이 높다"고 예상했다.

이어 "RFIA를 포함 지금까지 발의된 대부분 법안이 투자자 보호를 위한 의무 및 금지사항 규정에 상당 부분 할애하고 있는 만큼, 증권법 적용 여부와 관계없이 투자자 보호 측면은 더욱 강조될 것"이라고 덧붙였다.

빗썸 역시 미 의회가 가상자산 규제 마련에 힘쓰고 있는 만큼 국내에서도 규제 논의의 결과물이 가시화될 것이라고 봤다. 빗썸 산하 '빗썸경제연구소'는 최근 보고서를 통해 "내년 초 발표될 '증권형 토큰 가이드라인'을 통해 가상자산의 증권성 판단기준과 발행·유통체계에 대한 정책방향이 보다 명확해질 예정"이라며 "이 과정에서 증권형 토큰으로 분류된 가상자산은 '자본시장법', 비증권형 가상자산은 새로 제정될 '디지털자산기본법'의 규율을 받으며 교통정리가 본격적으로 시작될 것"이라고 밝혔다.

아울러 현재 국회에 계류 중인 가상자산 관련 법안 14개 중 백혜련 정무위원장과 윤창현 의원 등이 발의한 법안에 주목했다. 보고서는 "두 법안의 통과 가능성이 가장 높은 것으로 점쳐진다"며 "두 법안 중 어떤 법안이 통과돼도 투자자 보호는 이전보다 더욱 두터워질 것"이라고 평가했다.

백 위원장이 지난 11월 대표 발의한 '가상자산 불공정 거래 규제 등에 관한 법률안'은 가상자산 시장 질서를 확립하고 투자자의 권익을 보호하는 데 초점이 맞춰져 있다. 금융위원회에 가상자산 시장 감독을 맡기고 불공정 거래에 대해서는 '자본시장법'에 버금가는 처벌을 부과하는 것 등이 핵심 내용이다.

윤 의원이 지난 10월 대표 발의한 '디지털자산 시장의 공정성 회복과 안심거래 환경 조성을 위한 법률안'은 ▲이용자의 예치금 신탁 ▲디지털 자산의 보관 ▲해킹 등에 대비한 보험 또는 공제가입 ▲준비금 적립 의무화 등 이용자 자산의 보호에 관한 사항과 불공정거래 행위 금지 등을 주요 내용으로 하고 있다.

기술에서는 탈중앙 오더북 프로토콜이 주목받고 있다. 지난 11월 FTX 파산 사태로 중앙화 가상자산 거래소에 대한 신뢰가 무너졌다는 진단에서다.

김남웅 a41 리서치 리드는 "FTX 같은 중앙 거래소의 몰락은 다시 한번 자가 수탁(Self-Custody)에 대한 가치를 생각하게 만든다"며 "블록체인이 세상에 처음 나오게 된 것도 누군가에 의존하지 않고 가치를 전송하고 거래할 수 있는 환경을 만들기 위함이었다고 믿는다"며 "이제는 그 가치가 다시금 수면위로 올라올 때가 됐다고 생각한다"고 말했다. 자가 수탁은 투자자가 자신이 직접 관리하는 수탁을 말한다.

김 리드는 "우리는 보유한 가상자산을 자신의 지갑에 갖고 있으면서도, 중앙 거래소의 편의를 갖춘 탈중앙 거래소를 필요로 할 것"이라며 "그것이 바로 온체인 오더북 거래소가 될 것이라고 보고 있다"고 주장했다. 이어 "온체인 오더북을 제대로 구현하는 프로젝트들은 FTX 사태를 언급하며 자가 수탁의 중요성을 강조하고, 공격적으로 홍보할 것"이라고 덧붙였다.

실제로 올해 하반기에 관심을 받았던 프로젝트 중 하나가 탈중앙 오더북 프로토콜인 세이 네트워크(Sei Network)다. 김 리드는 "코스모스 생태계에 새롭게 등장하는 세이 네트워크와 같은 방식의 온체인 오더북 프로토콜이 시장의 큰 주목을 받을 수 있을 것"이라며 "FTX 거래소가 몰락하여 많은 사람들이 피해를 봤지만, 세이 네트워크와 같은 탈중앙 오더북 프로토콜 입장에선 시장에 좋은 내러티브를 만들 기회가 생긴 셈"이라고 설명했다.


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