"젠슨 황 스캔들은 단기 해프닝…연말 완화적 통화 신호 주목"

[서울=뉴시스] 김종민 기자 = 실물 경제 위기가 없는 상황에서 지수가 고점 대비 반토막 수준으로 급락한 현 증시 상황은 매우 이례적이며, 현재의 밸류에이션은 적극적인 매수를 고려할 만한 저평가 구간이라는 진단이 나왔다. 또 최근 불거진 엔비디아 CEO 젠슨 황의 사생활 스캔들 여파는 반도체 대항마인 AMD의 반등과 유가 하락세를 감안할 때 시장에서 단기 해프닝으로 소화되고 있다는 분석이다.

채상욱 히스토리투자자문 대표는 10일 YTN 라디오 '슬기로운 라디오생활' 내 코너 '생생경제 - 머니 심부름 센터'에 출연해 최근 요동치는 국내외 주식 시장과 반도체 섹터의 향방에 대해 이같이 분석했다.

채 대표는 올해 국내 증시에서 사이드카가 50회 이상 발동된 점을 짚으며 "2000년 이후 상승·하락 폭이 가장 컸던 해로, 투자자들의 피로감이 극에 달했을 것"이라고 진단했다. 특히 "과거 외환위기나 금융위기, 코로나19 사태 때는 실물 경제 충격이 동반됐지만, 지금은 뚜렷한 경제 위기 없이 주가가 높다는 이유만으로 지수가 50% 가까이 빠졌다"며 시장의 하락세가 과도하다고 지적했다. 이어 "국내 기업들의 기초체력과 인공지능(AI) 산업의 성장성에 대해서는 의심의 여지가 없으며, 최근의 주가 조정은 불합리한 측면이 크다"고 덧붙였다.

시장 불안을 자극한 엔비디아 젠슨 황 CEO의 스캔들과 관련해서는 충격이 제한적일 것으로 내다봤다. 엔비디아 주가가 약 4% 하락했으나 경쟁사인 AMD가 13% 넘게 급등한 점에 주목했다. 채 대표는 "유가 하락세가 기술주 투자 심리를 안정시켰고, AI 인프라 조달 비용 완화에 대한 안도 랠리가 나타났다"며 "이슈 초기의 우려와 달리 시장에서는 하나의 해프닝 수준으로 소화되는 흐름"이라고 평가했다. 다만 오는 17일 예정된 실적 발표가 향후 실질적인 분수령이 될 것이라고 전제했다.

국내 증시의 주가순자산비율(PBR) 수준에 대해서도 강한 매수 우위 관점을 피력했다. 최근 증권사들이 잇따라 코스피 목표 밴드를 낮추는 것에 대해 "주가가 급락하면 규정상 전망치를 낮출 수밖에 없는 증권가의 구조적 한계 때문"이라며 "가격 하락에 수용한 재조정에 불과하다"고 일축했다.

그는 "현재 국내 증시는 선행 PBR 1.1배 수준으로, 과거 금융위기 최저치(0.8배)에 근접해 있으며 역사적 평균치인 1.3배를 밑돌고 있다"며 "평균치보다 현저히 낮은 구간인 만큼 적극적인 매수를 고민해볼 시점"이라고 강조했다.

자금 흐름 측면에서는 주식 시장의 유동성이 가상자산이나 부동산 등 다른 대체 자산으로 이동했다기보다는 채권 시장으로 흡수됐다고 분석했다. 채 대표는 "미국 국채 10년물 금리가 5.3%에서 4.8%대로 내려오며 저가 채권으로 자금이 쏠렸다"며 "국내 주식에 자금이 묶이면서 부동산 등 가계 유동성이 전반적으로 축소되는 스퀴징 현상이 나타나고 있다"고 설명했다.

향후 전망에 대해서는 12월 연방공개시장위원회(FOMC)를 분기점으로 꼽았다. 채 대표는 "미국 경제 지표가 양호함에도 채권 금리가 안정세를 보이는 점에 주목해야 한다"며 "12월 연준 회의에서 시장 친화적인 완화 신호가 나오고 유가가 안정된다면, 비관론이 팽배한 시장에서 극적인 반전도 나올 수 있다"고 전망했다. 아울러 5000선 전후에서는 연기금 매수세와 하방 지지력('정부 풋' 기대감)이 형성되고 있으나, 추세적 상승에 대한 시장의 확신이 자리 잡기까지는 박스권 등락이 이어질 수 있다고 덧붙였다.


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