AI주 조정 8차례, 유럽 증시는 평균 2% 상승…골드만, '분산투자' 제안

[서울=뉴시스]박영환 기자 = 미국 투자은행 골드만삭스가 인공지능(AI) 관련주 하락기에 미국보다 주가가 잘 버틴 유럽 증시를 분산 투자처로 제시했다.

9일(현지시간) 마켓워치에 따르면 골드만삭스는 이날 발표한 투자전략 보고서에서 2023년 이후 AI 관련주의 단기 하락폭이 컸던 8차례를 분석했다. 이 기간 유럽 대표 주가지수인 스톡스유럽600은 평균 2% 올랐다. 반면 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500은 평균 4%, 골드만삭스가 비교한 AI 관련주 종목군은 평균 19% 내렸다.

골드만삭스는 유럽 증시에서 AI 인프라주가 차지하는 비중이 낮다는 점에 주목했다. 스톡스600에서 이들 종목의 비중은 9%다. 2027년 스톡스600 기업의 주당순이익(EPS)은 9% 늘어날 것으로 예상되는데, 이 가운데 AI 인프라주가 기여하는 몫은 2%포인트다. 골드만삭스는 AI 관련주의 움직임에 S&P500이 반응하는 정도가 스톡스600의 3배라고 분석했다.

유럽에서도 데이터센터 건설에 필요한 장비와 전력을 공급하는 기업은 AI 투자 확대의 수혜를 볼 수 있다. 골드만삭스는 반도체 장비업체 ASML과 전력회사 이베르드롤라를 비롯해 지멘스와 빈치 등을 주요 인프라 기업으로 꼽았다.

유럽 AI 인프라 기업의 2027년 주당순이익은 20% 늘어날 것으로 예상되지만, 이익 대비 주가 수준을 나타내는 주가수익비율(PER)은 23배에서 18배로 낮아졌다. 골드만삭스는 기업들이 AI 설비투자를 늘리는 속도는 정점에 가까워졌을 수 있지만 투자액 자체는 더 늘어날 여지가 있다고 봤다.

AI를 활용한 제품과 서비스로 매출을 늘릴 수 있는 기업도 있다. 골드만삭스는 유럽 기업 가운데 SAP와 RELX 등을 꼽았다. 다만 AI가 기존 소프트웨어·정보기술(IT) 서비스 업체의 경쟁 우위를 약화시킬 수 있다는 우려도 있어, 유럽과 미국 모두 이들 업종의 이익 대비 주가 수준은 낮아졌다.

골드만삭스는 장기적으로는 AI를 도입해 일하는 방식을 바꾸는 기업에서 가장 큰 이익 증가가 나타날 수 있다고 봤다. 인력 부족을 겪고 생산성도 미국에 뒤처진 유럽에는 업무 자동화로 생산성을 높일 여지가 크다는 설명이다. 은행 바클레이스, 화학업체 크로다, IT 기업 캡제미니, 보험사 취리히보험 등이 수혜 후보로 꼽혔다.

골드만삭스는 스톡스600 기업들이 지급하는 임금 총액 가운데 약 3분의 1이 AI로 자동화할 수 있는 업무에 쓰인다고 추산했다. 이들 업무를 성공적으로 자동화하면 기업 이익이 최대 24% 늘어날 수 있다는 계산이다. 다만 생산성 향상이 실제 이익으로 이어지는 효과는 아직 검증이 가장 덜 됐다고 평가했다.


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