키움證 "한전기술, 2028년부터 영업이익률 개선 효과…목표가↓"

[서울=뉴시스]이지민 기자 = 키움증권은 10일 한전기술의 영업이익률 개선 효과가 2028년부터 본격적으로 나타날 것으로 전망했다. 이에 목표주가는 기존 18만5000원에서 12만원으로 하향, 투자의견은 '매수'를 유지했다.

한전기술의 3분기 매출액은 1446억원으로 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 영업이익은 전년 동기 대비 32% 하락한 108억원을 기록했다.

조재원 키움증권 연구원은 "견조한 매출액에도 불구하고 영업이익은 시장 기대치를 하회했다"고 말했다.

이어 "3분기 체코 대형원전 매출액은 전분기 대비 2배 이상 증가한 것으로 파악된다"며 "체코 원전은 사업 초기 분기 실적 변동성이 잔존할 수 있으나, 1~2년 내로 안정화 국면에 진입할 것"으로 전망했다.

올해 연간 체코 원전향 매출액은 975억원으로 추정했다.

조 연구원은 "3분기 매출액 성장에도 불구하고, 매출 믹스가 악화되며 영업이익률은 지난해 3분기와 올해 1분기에 못 미쳤다"며 "이익률이 가장 높은 원자로 부문 매출 비중이 줄어들고, 에너지 신사업 매출액이 확대됐기 때문"이라고 분석했다.

그는 "체코 등 유럽 프로젝트에서 외환 관련 손실이 70억원 이상 발생하며, 세전이익은 -11억원으로 적자 전환했다"고 말했다.

4분기에는 대형 원전 프로젝트 중심으로 매출 인식이 집중되며, 영업이익률이 재차 12%대로 상승할 것으로 전망했다.

다만 "내년에는 체코 원전 프로젝트 매출 확대에도 불구하고, 팀코리아 대형원전 후속 프로젝트 매출 인식은 사실상 제한적인 상황"이라며 "유의미한 영업이익률 개선 효과는 2028년부터 확인될 것"으로 기대했다.

아울러 "작년부터 원전 섹터 전반에 반영됐던 과도한 기대감과 멀티플이 정상화되는 것을 넘어, 비관적인 시나리오가 지배하며 과매도 구간에 진입했다"며 "향후 미국, 베트남, 튀르키예 등 해외 수주 성과 가시화, 국내 원전 시장 확대 등이 주가 반등을 이끌어 주기를 기대한다"고 덧붙였다.


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