피치 "한국 증시 변동성, 단기 신용위험 영향 제한적"

[서울=뉴시스] 박주연 기자 = 국제 신용평가사 피치는 최근 한국 증시 변동성이 단기적으로 금융시스템 전반의 신용위험을 크게 높이지는 않을 것으로 평가했다.

주가 하락이 투자심리와 주택시장, 금융기관 실적으로 이어지며 영향을 미칠 수 있지만 한국 경제의 회복력과 금융권의 건전성 관리 체계가 충격을 흡수할 것이라는 전망이다.

피치는 5일(현지시간) '한국 증시 변동성, 단기 신용위험 영향 제한적(Korea Equity Volatility Poses Limited Near-Term Credit Risk)'이라는 제목의 보고서를 내고 이같이 밝혔다.

피치는 증시 약세가 소비보다 주택시장과 경제 심리에 더 큰 영향을 줄 가능성이 높다고 분석했다.

한국은행 연구 결과 증시 상승에 따른 자산 증가분이 소비로 이어지는 비율은 약 1.3%에 그쳐 주식 부의 효과는 제한적인 반면, 비주택 보유자가 주식 투자로 얻은 수익의 약 70%는 이후 부동산 매입으로 이어지는 것으로 나타났다는 설명이다.

이에 따라 주가 하락이 장기화할 경우 소비 위축보다는 주택 수요 감소와 투자심리 악화로 이어질 가능성이 있다는 관측이다.

금융업권 중에서는 증권사가 단기적으로 가장 큰 압박을 받을 것으로 예상됐다. 거래 둔화로 위탁매매 수수료와 신용융자 이자수익이 줄어들 수 있어서다.

다만 피치는 현재 시장 변동성이 증권사의 재무건전성을 훼손할 수준은 아니라고 평가했다. 증권사들이 최근  실적 개선으로 충격 흡수 여력을 확보한데다 담보 청산 체계와 유지증거금 요건, 집중투자 한도, 거래량 제한 등 위험관리 장치가 작동하고 있다는 설명이다.

피치는 급격한 변동성이 이어질 경우 레버리지 상품과 시장조성 업무, 거래 상대방 위험 등이 부담 요인이 될 수 있다고 지적했다. 또 헤지 전략이 제대로 작동하지 않을 경우 관련 손실이 확대될 수 있다고 전망했다.

은행권에 미치는 영향 역시 당장 대규모 부실보다는 대출 증가세와 수익성 둔화 측면에서 나타날 가능성이 높다는 분석이다.

보험업권은 증시 변동성에 가장 안정적인 부문으로 꼽혔다. 보험사의 직접적인 주식 투자 비중은 운용자산의 0.5% 미만, 자본 대비 2.3% 수준에 불과해 주가 하락이 지급여력에 미치는 영향은 제한적이라는 설명이다.

피치는 한국 경제의 성장 흐름도 금융시장 안정성을 지지하고 있다고 평가했다. 피치는 "반도체를 중심으로 수출과 투자가 강한 증가세를 이어가고 있고 소비도 개선되고 있다"며 올해 성장률이 기존 전망치인 2.6%를 웃돌 가능성이 있다고 전망했다.


◎공감언론 뉴시스 [email protected]