한화證 "삼전, 강력한 LTA·주주환원…목표가 58만원 유지"

[서울=뉴시스] 김진아 기자 = 한화투자증권은 31일 삼성전자에 대해 최근의 하락에도 장기공급계약(LTA)에 따른 효과와 주주환원 계획을 바탕으로 주가가 반등할 여력이 충분하다며 목표주가를 58만원으로 유지했다. 투자의견 역시 '매수'를 유지했다.

박준영 한화투자증권 연구원은 "삼성전자는 전분기에 이어 다시 한 번 분기 최고 실적을 경신했다"며 "최근 급격한 주가 조정을 거쳐왔지만, 강력한 LTA와 주주환원을 바탕으로 합당한 기업가치를 되찾을 것"이라고 전망했다.

삼성전자는 전날 2분기 실적과 관련해 매출 171조5000억원, 영업이익 89조5000억원을 기록했다고 공시했다. 전년 동기 대비 각각 130%, 1788% 급증한 수준이다.

박 연구원은 "이번 실적발표 중 가장 고무적인 부분은 LTA에 대한 구체적인 공유였다"며 "동사가 체결 중인 LTA는 전체 CAPA의 최소 6~70%를 차지하는 수준으로 확대될 것으로 보이고, 긴 시간이 걸리지 않을 것"이라고 설명했다.

삼성전자의 LTA는 기본 기간은 5년에, 전체 계약 기간에 해당하는 계약 규모의 일정 부분의 예치금(선수금)을 일시에 수취하는 방식으로 체결된 것으로 추정된다. 즉 고객사는 LTA가 진행되는 상황에서 계약을 파기할 경우 전체 계약 기간 5년에 해당하는 패널티를 지불해야 하는 구조다.

박 연구원은 "이는 LTA 계약을 파기할 수 없게 만드는 강력한 장치로 역할을 할 것"이라며 "LTA를 통해 반복적으로 진행됐던 중복 부킹 문제를 해결할 수 있을 것으로 기대하며 이로 인해 정확한 수요 예측을 바탕으로 한 증설 계획을 세울 수 있을 것"이라고 기대했다.

이어 "메모리 산업이 반복되는 과잉공급에서 탈피해 지속적으로 타이트한 수급 상황을 유지할 수 있는 강력한 도구가 될 것"이라며 "삼성전자는 현재 2027년 HBM 가격에 대한 협상을 진행중인데, 회사의 HBM4는 업계 최고 수준의 속도(11.7Gbps)로 파악된다"고 했다.

그러면서 "이에 따라 업계 최고 수준의 HBM4 가격이 책정될 것"이라며 "HBM 가격이 큰 폭으로 상승함에 따라 내년 추가적인 실적 업사이드가 기대된다"고 덧붙였다.


◎공감언론 뉴시스 [email protected]