D램 가격 11개월 만 상승랠리 '스톱'…'정점' 우려 속 향배 주목

[서울=뉴시스]이지용 기자 = 메모리 반도체 D램의 가격 상승세가 11개월 만에 멈춘 가운데, 시장에서는 향후 D램 가격의 향방을 놓고 엇갈린 관측들이 나오고 있다.

일각에서는 D램 가격이 추가 상승 없이 둔화하거나 하락하는 '피크아웃(정점 후 하락)'에 대한 우려가 나온다. 반면, 메모리 공급 부족, 인공지능(AI) 투자 국면 등을 고려해 가격 상승 사이클이 지속될 것이라는 분석도 제기된다.

1일 시장조사업체 D램익스체인지에 따르면 3월 PC용 D램 범용제품(DDR4 8Gb 1Gx8)의 평균 고정 거래 가격은 13달러로 지난달과 같은 수준을 유지했다.

D램 가격은 AI 수요 확대 등에 힘입어 지난해 3월 이후 줄곧 상승 곡선을 그렸지만 11개월 만에 가격 오름세가 멈춘 것이다. 메모리 슈퍼사이클(장기호황) 기대 속에서 가파르게 오르던 가격이 일단 숨 고르기에 들어간 셈이다.

이에 시장에서는 향후 D램 가격이 다시 상승할 지 여부를 두고 여러 분석들이 나오고 있다.

일부 반도체 전문가들은 D램 가격 상승 랠리가 멈춘 것을 두고 반도체 업황이 정점을 통과했다는 신호로 해석하고 있다.

특히 D램 가격이 과도하게 높아진 탓에 스마트폰·PC 제조사들이 메모리 구입을 늦추는 등의 움직임이 포착된다는 목소리가 들린다.

반도체 애널리스트인 댄 니스테드는 "D램과 낸드 가격이 너무 높아져 일부 스마트폰 제조사가 2026년형 중저가형 제품 생산을 축소하거나 아예 중단할 계획"이라며 "이들 제조사는 높아진 DDR4 가격을 거부했다"고 전했다.

최근 중국 현지 매체들은 중국 최대 전자상가 선전 화창베이에서 일주일 만에 DDR5 가격이 30%가량 떨어졌다고 보도하기도 했다. 중동 지역의 지정학적 불안 또한 D램 가격 하락에 영향을 준 것으로 보인다.

반면, 이 같은 피크아웃 우려는 시기상조라는 반론에도 힘이 실리고 있다.

일부 현물 시장의 가격 변동으로 전체 시장 흐름을 판단하기에는 어려움이 있는데다, 메모리 기업들이 빅테크들과 장기공급계약으로 전환하면서 D램 공급 부족 현상이 이어질 것이라는 전망이 제기된다.

통상 메모리 기업들은 빅테크들에 대규모의 메모리를 공급할 때 별도의 공급 계약 가격을 설정한다. 과거보다 메모리 기업-빅테크 간의 계약 가격이 길어진 만큼 현물 시장의 가격이 메모리 기업들의 매출에 큰 영향을 주지 않을 가능성이 크다.

빅테크들의 공격적인 AI 인프라 투자 확대 또한 당분간 메모리 슈퍼사이클의 상승 흐름이 지속될 수 있는 요인으로 꼽힌다.

이날 DS투자증권은 D램 가격 하락에 대해 "피크아웃과는 무관한 조정"이라며 "올 4분기까지 계약 가격 상승 사이클 지속이 전망되며 업황과 실적 흐름은 여전히 긍정적"이라고 분석했다.

아직까지 업계에서는 D램 가격 향방을 놓고 '조정 국면'보다는 '상승세 지속'이라는 의견이 지배적이다.

업계 관계자는 "AI 서버를 중심으로 한 구조적 수요가 여전히 견조한 만큼 일시적인 숨 고르기로 봐야 한다"며 "지정학적 불안이 일부 해소되면 다시 오름세를 보일 것"이라고 전했다.


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