[서울=뉴시스] 박은비 기자 = 삼성증권은 21일 롯데케미칼에 대해 "회사채 발행 과정에서 흔하지 않게 이익창출능력을 포함했지만 유동성 리스크가 고조될 만한 사안은 아니라고 판단한다"면서도 투자 심리 훼손은 불가피하다고 봤다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 9만원으로 낮췄다.
조현렬 삼성증권 연구원은 "롯데케미칼이 사채권자 집회 소집을 통해 회사채 재무약정에 대한 완화 추진을 계획하고 있는 것으로 알려졌다"며 "이익창출능력을 담보로 한 약정을 포함하는 게 일반적이지 않으나 과거 견고했던 이익창출능력을 기반으로 포함한 것으로 추정된다"고 밝혔다.
조 연구원은 "최근 이익 급락과 투자 확대로 약정 위반이 발생했고 현재 롯데케미칼의 순차입금이 7조2000억원인 점을 감안하면 해당 투자만 없었더라도 현 시점에서 순현금 포지션이었을 것"이라고 분석했다.
그러면서 "대한항공, 두산중공업, 한진중공업, 한국항공우주 등 과거 사례를 감안할 경우 재무약정 완화를 통해 해당 문제를 해결한 바 있어 이번에도 사채권자 동의가 확보되면 재무 리스크 확대는 제한적일 것"이라고 전망했다.
조 연구원은 이어 "회사의 재무 리스크 고조 우려에 따른 투자 심리 훼손을 감안해 목표주가는 추가 하향한다"며 "주식 투자자 관점에서 투자 심리 회복을 위해서는 단기적으로는 실적 회복과 중장기적으로는 석유화학 설비 축소 중심의 자산 경량화 확대가 필요할 전망"이라고 덧붙였다.
◎공감언론 뉴시스 [email protected]
