한용희 그로쓰리서치 연구원은 "케이에스피는 선박 엔진용 배기밸브 스핀들, 배기밸브 컴플리트, 밸브 시트링 등 엔진 핵심 부품을 생산·판매 중"이라면서 "엔진 부품 부문에서는 선박, AI 데이터센터용 4행정 중속 엔진을 중심으로 공급을 확대하고 있으며, 밸브스핀, 콘로드, 캠샤프트 등 고부가 제품 비중도 지속적으로 높여가고 있다"고 설명했다.
한 연구원은 "케이에스피는 이미 국내 주요 엔진 제조사들을 고객사로 확보하고 있어 선박, 발전용 엔진이 늘어날 때 가장 먼저 크게 공급할 수 있는 위치에 있다"며 "HD현대중공업이 미국 텍사스 데이터센터에 공급하는 발전 프로젝트는 약 684㎿ 규모로 이를 위해 약 20㎿급 중속엔진 4행정 엔진 30여대가 한 번에 들어가는 구조"라고 말했다.
케이에스피는 해당 엔진과 같은 계열 엔진 제품에 이미 핵심 부품을 공급 중으로 엔진 한 대 당 들어가는 부품 세트 수가 그대로 곱해지기 때문에 부품 출하량(Q)가 커지는 구조적 레버리지가 발생할 수 있어 수혜 강도가 높을 것이란 분석이 나온다.
그는 "애프터마켓 측면에서 케이에스피는 교체 수요가 생길 때 물량과 이익이 더 많이 쏠리기 쉬운 구조를 갖고 있다"며 "케이에스피 중속 엔진 밸브의 국내 시장 점유율은 약 60~70% 수준으로, 동일한 엔진에서 부품을 교체할 때 경쟁사보다 선택될 가능성이 높다"고 내다봤다.
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