[세종=뉴시스]박광온 기자 = 글로벌 3대 신용평가사 중 하나인 무디스가 한국의 내년 재정 여건이 국내총생산(GDP) 대비 정부부채 비율을 안정시키거나 낮추기에 충분할 것이라는 평가를 내놨다. 미국과 중국, 프랑스 등 주요국이 부채 증가 압박을 받는 것과 대조적이다.

아울러 인공지능(AI)이 이끄는 한국의 성장 흐름도 내년까지 이어질 것으로 내다봤다. 다만 성장 속도는 올해보다 둔화하고, 반도체와 그 외 부문의 성장 속도가 갈리는 양극화도 나타나고 있다고 진단했다.

15일 무디스는 지난 11일 발간한 '2027년 세계 국가신용 전망' 보고서에서 "한국의 기초재정수지는 GDP 대비 부채비율을 안정시키거나 하락 경로로 이끌기에 충분할 것"이라고 밝혔다.

기초재정수지는 정부 수입에서 이자 지출을 제외한 지출을 뺀 것이다. 기존에 진 빚의 이자 부담을 제외하고 정부가 거둬들이는 돈으로 지출을 얼마나 감당할 수 있는지 보여주는 지표다.

무디스는 인도·일본·그리스도 한국처럼 부채비율을 안정시키거나 낮출 수 있는 국가로 꼽으면서도, 일본과 그리스는 높은 부채비율 수준에서 안정되거나 하락하는 경우라고 구분했다.

무디스는 그동안 경제가 빠르게 성장하고 정부가 낮은 금리로 돈을 빌리면서 부채 부담을 덜 수 있었지만, 앞으로는 이런 여건을 기대하기 어려워질 것으로 분석했다.

그러면서 "대부분 국가에서 성장률과 금리의 차이가 덜 유리해지고 있으며, 부채 안정은 점점 더 재정 성과에 달리게 될 것"이라고 봤다.

경제성장과 낮은 금리의 도움으로 부채 부담을 줄이기 어려워지는 가운데, 한국은 재정수지를 통해 경제 규모 대비 빚 부담을 억제할 여력이 있다는 설명이다.
보고서에 담긴 국가별 비교 도표에서도 한국은 내년 기초재정수지 전망치가 부채비율을 안정시키는 데 필요한 수준을 웃도는 '우호적 영역'에 위치했다.

미국·중국·프랑스 등 주요국이 재정수지 개선에도 부채비율 상승을 막기 어려울 것으로 전망된 것과는 대조적이다.

미국은 이자 부담 증가와 큰 폭의 기초재정수지 적자로 부채가 늘고, 중국은 지방정부 부채 정리 과정에서 2028년 이후까지 전체 정부부채가 증가할 것으로 전망됐다.

프랑스는 차입비용 상승이 부채 부담을 더욱 키울 것으로 분석했다. 특히 무디스는 2020년대 말이면 미국과 중국이 전 세계 정부부채의 절반 이상을 차지할 것으로 내다보기도 했다.

한국의 성장 여건과 관련해서는 AI 수요에 따른 성장동력이 내년에도 이어지되 속도는 둔화할 것으로 전망했다.

특히 AI 호황의 온기가 경제 전반으로 퍼지지 못하고 있다는 점을 숙제로 지적했다. 반도체와 데이터센터, AI 모델 개발 등 부가가치가 높은 분야는 더 큰 경제적 이익을 가져올 수 있지만, 성과의 불확실성도 크다는 평가다.

무디스는 반도체 등 고부가가치 분야의 수혜가 내수와 일자리 창출로 이어지는지가 관건이라며, 한국·중국·대만은 뚜렷한 '두 개의 속도(two-speed)' 성장 경로를 보이고 있다고 평가했다.

실제 보고서가 제시한 한국 수출 도표에서는 올해 들어 반도체와 그 외 품목의 증가율 격차가 크게 벌어졌다.

전년 동기 대비 증가율의 3개월 이동평균 기준으로 도표의 마지막 시점에서 반도체는 200%를 웃돈 반면, 반도체를 제외한 수출은 40% 안팎에 머물렀다. 비반도체 수출도 늘고 있지만, 반도체의 증가 속도가 훨씬 가파른 모습이다.

중장기적으로는 AI가 인구 구조의 약점을 메울 것으로 봤다. 무디스는 향후 5~10년간 AI 도입이 확산하면서 싱가포르·한국·일본처럼 인구 여건이 취약한 국가의 생산성도 개선될 것이라고 전망했다.

무디스는 내년 세계 국가신용 전망을 '안정적'으로 제시했다. AI 투자와 점진적인 원유 공급 정상화 등이 성장을 뒷받침하지만, 높은 금리와 지정학적 충격, 기대에 못 미치는 AI 투자 수익은 위험 요인으로 꼽았다.

또 내년 평가 대상국의 경제성장률 중간값이 올해 2.5%에서 3.1%로 높아질 것으로 예상했다. 주요 20개국(G20) 성장률은 2.5~2.6% 수준에서 큰 변화가 없고, 중국은 올해 4.5%에서 내년 4.2%로 둔화할 것으로 봤다.


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