[서울=뉴시스]김드보라 인턴 기자 = 국내 경기 둔화와 수출 증가세 약화로 코스피가 단기 반등하더라도 향후 1년간 박스권 장세를 벗어나기는 어려울 것이라는 전문가의 전망이 나왔다.

김영익 교수는 11일 자신의 유튜브 채널에 올린 '미국 물가 발표 후 코스피 반등, 지금 내 자산은 어떻게 해야 할까?'라는 제목의 영상에서 미국의 10월 소비자물가와 한국의 11월 초순 수출 동향을 토대로 코스피를 전망했다.

김 교수는 11월 하루 평균 수출액 예상치를 토대로 코스피의 적정 수준을 약 5318로 추정했다. 당시 코스피가 이보다 낮은 수준에 머물고 있어 추가 하락 폭은 크지 않을 것으로 내다봤다.

단기 반등 가능성도 제기했다. 김 교수는 코스피가 장기 추세보다 크게 하락한 점에 주목했다. 그는 "11월 10일 기준으로 보면 추세에서 26%나 하향 이탈했다"며 "그만큼 주가가 단기에 급락했다. 벌어진 만큼 좁혀지는 과정에서 단기 반등이 가능할 것"이라고 말했다.

삼성전자 주가 역시 장기 추세보다 약 27% 낮은 수준에 있다고 분석했다. 코스피와 삼성전자 주가가 단기간에 크게 하락한 만큼 기술적 반등이 나타날 수 있으며, 이러한 흐름이 12월까지 이어질 가능성도 있다고 봤다.

다만 반도체 업황을 둘러싼 불확실성은 여전하다고 지적했다. 미국의 인공지능(AI) 투자 둔화 가능성과 기업들의 자금 조달 여건 악화, 중국 반도체 기업의 기술 추격 등을 주요 위험 요인으로 꼽았다.

국내 수출 증가세가 둔화할 가능성에도 주목했다. 김 교수는 전체 수출 증가율보다 하루 평균 수출액의 변화를 살펴야 한다고 강조했다. 11월 1~10일 하루 평균 수출액은 44억6000만달러로, 지난 10월의 52억4000만달러보다 낮았다. 반도체의 하루 평균 수출액 역시 10월 25억7000만달러에서 11월 초순 22억2000만달러로 줄었다.

김 교수는 경제협력개발기구(OECD)의 한국 경기선행지수가 지난 7월을 정점으로 3개월 연속 하락한 점을 근거로 경기 둔화 가능성을 제기했다. 그는 "단기 반등은 기대할 수 있는데 추세 상승은 아니다"라며 "내년 상반기까지 수출 증가율과 소비 증가율이 둔화되면서 박스권이 한 단계 더 낮아질 수 있다"고 경고했다.

미국의 높은 물가와 금리 역시 주식시장에 부담을 줄 것으로 예상했다. 김 교수는 미국의 10월 소비자물가 상승률이 시장 예상치를 웃돌았으며, 양호한 고용 상황까지 고려하면 연방준비제도(Fed·연준)가 오는 12월 기준금리를 0.25%포인트 인상할 가능성이 높다고 전망했다.

내년에는 미국의 소비와 경제성장률이 둔화하면서 물가 상승세가 약해질 것으로 내다봤다. 이에 따라 12월 금리 인상이 이번 인상 주기의 마지막이 될 가능성도 제기했다.

김 교수는 "기술적 반등 국면에서 주식을 적극적으로 투자하는 게 아니라 비중이 높다면 축소해야 한다"며 "현금성 자산과 단기 채권 비중을 많이 늘리면서 내년 상반기까지 가져가면 주식을 싸게 살 수 있는 좋은 기회가 오지 않을까 생각한다"고 조언했다.


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