[서울=뉴시스]이지영 기자 = 반도체 대형주이자 국내 증시의 '투 톱'인 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 무너진 배경으로 공급 확대 우려와 환율 하락이 지목됐다. 메모리 가격과 실적은 여전히 견조하지만 중국발 기술 추격 우려와 원화 강세에 따른 실적 둔화 가능성이 투자심리를 꺾었다는 분석이다.

한상희 한화투자증권 수석연구위원은 13일 유튜브 채널 삼프로TV에서 "메모리 가격이 지금도 분기마다 30%씩 오르고 있지만 업체들은 수요에 여전히 문제가 없다는 입장"이라며 "하지만 시장은 높은 가격이 계속 유지될 수 있을지를 의심하고 있다"고 설명했다.

중국 업체들의 빨라진 추격 속도도 부담이다. 중국 최대 D램 업체 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 차세대 메모리 기술 개발에 진전을 이뤘다고 발표한 데 이어 낸드 업체 YMTC도 공급 확대에 나설 것으로 예상되면서 공급 과잉 우려가 커진 것이다.

실제로 CXMT의 기술 개발 소식이 전해진 이날 국내 증시에서 삼성전자와 SK하이닉스는 동반 급락했다. 이날 오후 2시58분 기준 삼성전자는 -7.98%, SK하이닉스는 -10.40% 각각 떨어졌다.

다만 당장 공급 과잉을 단정하기는 이르다고 봤다.

한 연구위원은 "현재 매출액 대비 설비투자 비율은 과거 공급 과잉 국면의 절반을 조금 넘는 수준"이라며 "CXMT까지 포함해도 고점의 약 75%에 그친다"고 설명했다.

또 다른 변수는 환율이 꼽힌다. 최근 원·달러 환율이 하락하면서 수출 기업들의 실적 추정치에 환율 부담이 반영되기 시작했다는 진단이다.

한 연구위원은 "상반기 환율이 1550원까지 올랐을 때는 기업들이 호실적의 배경을 환율보다 자체 경쟁력 덕분이라고 설명했다"며 "반면 최근에는 실적 추정치 하향의 원인으로 환율 하락을 많이 언급하고 있다"고 지적했다.

이어 "특히 수출 비중이 높은 반도체 업종은 환율 영향이 클 수밖에 없다"며 "달러로 벌어들인 매출을 원화로 환산하는 과정에서 실적이 줄 수 있다"고 덧붙였다.

결국 삼성전자와 SK하이닉스 주가의 반등 여부는 메모리 가격과 실적이 공급 확대 우려를 얼마나 잠재우느냐에 달릴 전망이다.

한 연구위원은 "결국 메모리주 부진 우려를 해소하는 데는 시간이 필요하다"며 "실적이 계속 잘 나오면 어느 순간 투자자들이 좋은 실적을 보고 다시 메모리주를 사는 수급이 들어올 것"이라고 내다봤다.


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