[서울=뉴시스]송혜리 기자 = iM증권은 메모리 반도체 업황 호조와 인공지능(AI) 데이터센터 투자 확대에 따라 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 각각 48만원, 350만원으로 상향 조정했다.

송명섭 iM증권 연구원은 22일 리포트를 통해 "메모리 반도체 업황은 적어도 내년(CY27)까지는 호황이 이어질 것으로 판단된다"며 "내년에는 D램 업계 생산 증가율이 올해 25% 수준에서 20% 이하로 낮아지는 반면, 글로벌 빅테크 기업들은 현금 부족에도 유상증자와 특수목적법인(SPV), 합작법인(JV) 설립 등의 방식으로 데이터센터 투자를 공격적으로 지속할 것"이라고 분석했다.

이어 "최근 급등에 따른 단기 주가 조정이 나타날 수 있으나, 업황 및 실적 호조가 지속되고 글로벌 유동성 증감률의 상승이 올 하반기(2H26)에 재개될 전망이므로 주가의 중기 상승세는 유효할 것으로 판단된다"고 설명했다.

송명섭 연구원은 삼성전자에 대해 직원 신규 보상 체계를 반영할 경우 회계연도 기준 올해 영업이익이 340조원으로 전년 대비 680% 증가할 것으로 전망했다. 이를 바탕으로 FY26 예상 주당순자산가치(BPS)는 10만원, 자기자본이익률(ROE)은 47%로 추정했다. 또 1분기와 2분기 반도체 부문 직원들에 대한 상여금 지급 충당금이 일시에 반영되는 2분기 영업이익은 76조1000억원에 달할 것으로 예상했다.

SK하이닉스에 대해서는 영업이익의 10%를 직원 성과보상으로 지급하는 조건을 반영해도 FY26 영업이익이 261조원으로 전년 대비 452% 증가할 것으로 전망했다. 이에 따른 FY26 예상 BPS는 48만원으로 추정했다. 2분기 영업이익은 63조7000억원에 달할 것으로 전망했다. D램과 낸드 출하 증가율은 각각 9%, 18%를 기록하고, 평균판매가격(Blended ASP) 상승률은 각각 37%, 52%에 이를 것으로 추정했다. 다만 높은 고대역폭메모리(HBM) 판매 비중의 영향으로 2분기 D램 평균판매가격 상승률은 경쟁사 대비 다소 낮게 나타날 가능성이 있다고 분석했다.


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