주요 경영 결정에 직접 관여…CEO 교체시 경영 차질 가능성
“쉽게 대체할 인물 없다”…중국 스파이 의혹 속 정치적 퇴진 압박 경계
미국 마켓워치는 10일(현지시간) 시포트리서치의 제이 골드버그 애널리스트가 고객들에게 보낸 메모에서 황 CEO를 쉽게 대체할 인물이 보이지 않는다며 그의 퇴진은 “관련된 모두에게 실수가 될 것”이라고 평가했다고 보도했다.
골드버그 애널리스트의 경고가 눈길을 끄는 것은 그가 엔비디아에 가장 비관적인 월가 분석가이기 때문이다. 엔비디아를 담당하는 월가 리서치 애널리스트 73명 가운데 주식에 '매도' 의견을 낸 사람은 골드버그 애널리스트가 유일하다. 엔비디아 주식의 투자 가치를 부정적으로 평가하면서도 황 CEO의 퇴진은 회사에 더 큰 위험이 될 수 있다고 보는 것이다.
골드버그 애널리스트가 제시한 첫 번째 이유는 황 CEO에게 의사결정이 집중된 엔비디아의 독특한 경영구조다. 엔비디아는 중간 관리단계를 최소화해 수십명의 임원이 황 CEO에게 직접 보고하도록 조직을 운영하고 있다.
이러한 수평적 조직 구조는 여러 관리단계를 거치지 않고 의사결정을 내릴 수 있다는 장점이 있다. 그러나 골드버그 애널리스트는 그 대가로 황 CEO가 회사의 거의 모든 주요 결정에 관여하게 됐다고 지적했다. 경영 효율성을 높여온 조직 구조가 동시에 CEO 한 사람에 대한 높은 의존도를 만들어낸 셈이다.
두 번째 이유는 황 CEO가 직접 이끌어온 과감한 투자 결정이다. 엔비디아는 코어위브 같은 신생 AI 클라우드 기업에 대규모 자금을 투자해 왔다. 이들 기업은 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)를 대량으로 구매한 뒤 이를 활용한 AI 연산능력을 다른 고객에게 제공한다.
황 CEO의 거취가 문제로 떠오른 것은 중국 정보기관의 공작 대상이 됐다는 의혹 때문이다. 앞서 뉴욕타임스(NYT) 보도 이후 황 CEO는 중국 정보기관의 정보원으로 의심받는 앨리스 황과 혼외관계를 맺은 사실을 인정했다. 앨리스 황은 싱가포르의 데이터센터 업체 메가스피드 임원으로 활동했다. 엔비디아 이사회는 황 CEO가 외국 정보기관의 공작 대상이 됐는지 확인하기 위한 독립 조사에 착수했다.
골드버그 애널리스트는 의혹이 불거진 시점에도 주목했다. 그는 중국과의 관계를 놓고 황 CEO에 대한 검증이 강화되는 상황에서 “그를 겨냥한 조직적인 정치 캠페인이 있다”고 주장했다.
황 CEO는 최근 2년간 트럼프 행정부와 긴밀한 관계를 구축하려 노력해 왔다. 미국의 대중국 첨단 반도체 수출규제를 둘러싼 갈등 속에서 워싱턴을 빈번히 찾았고, 트럼프 대통령과 주요 행사에도 함께 참석했다.
트럼프 행정부는 지난해 봄 엔비디아의 중국용 저사양 반도체 판매를 금지했다가 결정을 뒤집었다. 이후 첨단 H200 칩도 판매 이익 일부를 미국이 받는 조건으로 중국에 판매할 수 있도록 했다.
엔비디아 고객사를 둘러싼 대중국 반도체 우회 반출 의혹도 제기된 상태다. 올해 슈퍼마이크로컴퓨터 공동창업자 이샨 '월리' 랴오와 다른 2명은 엔비디아의 첨단 반도체를 중국에 반입하려 공모한 혐의로 미 연방 검찰에 기소됐다. 랴오는 무죄를 주장했고 다른 피고인 중 한 명은 유죄를 인정했다.
골드버그 애널리스트는 중국 스파이 의혹을 둘러싼 정치적 상황이 황 CEO의 퇴진으로 이어질 위험을 우려했다. 그는 황 CEO에게 주요 경영 결정이 집중돼 있고 쉽게 대신할 인물도 보이지 않는 만큼, 그가 물러날 경우 엔비디아에 “중대한 문제”가 발생할 수 있다고 경고했다.
◎공감언론 뉴시스 yunghp@newsis.com