[서울=뉴시스]이준형 인턴 기자 = 최근 미국 경제의 탄탄한 고용 지표 이면에 소비 위축과 실질 임금 마이너스 등 구조적 불안 요인이 잠재해 있으며, 내년 하반기에는 연방준비제도(Fed·연준)가 결국 금리 인하로 선회할 수밖에 없을 것이라는 전문가의 진단이 나왔다.

9일 유튜브 채널 '김영익의 경제스쿨'에 출연한 김영익 서강대학교 경제대학원 교수는 최근 발표된 10월 미국의 고용 동향과 향후 통화정책 방향을 짚으며 이같이 분석했다.

김 교수는 우선 10월 미국의 비농업 부문 고용이 16만5000명 증가하고 실업률이 4.1%를 기록하는 등 표면적으로는 경제가 견조해 보인다고 진단했다. 그러나 실질적인 내용을 들여다보면 고용률이 장기 평균(65%)에 못 미치는 61.9%에 머물고 있고, 한 번 일자리를 잃은 구직자가 다시 직장을 찾는 데 걸리는 '실업 주간'이 27주까지 늘어나는 등 질적 악화 조짐이 뚜렷하다고 지적했다.

특히 미국 경제의 69%를 차지하는 소비가 앞으로 둔화될 가능성이 크다고 경고했다.

김 교수는 "물가 상승률이 임금 상승률을 웃돌면서 실질 임금이 마이너스 상태를 기록하고 있고, 그동안 소득 증가분보다 지출을 많이 해 저축률도 낮아졌다"며 "고금리가 지속되면서 가계의 이자 부담이 커져 결국 올 4분기와 내년 하반기로 갈수록 소비가 위축되고 기업의 고용 축소로 이어질 것"이라고 내다봤다.

통화정책과 관련해서는 단기적으로는 연준이 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 인상할 가능성이 높다고 전망했다. 고용이 여전히 견조하고 연준의 물가 목표치(2%)를 웃도는 3%대 중후반의 물가 상승률이 이어지고 있기 때문이다. 실제로 주요 투자은행(IB)들도 12월 금리 인상 가능성에 무게를 두고 있다.

다만 김 교수는 "내년에는 소비 위축에 따라 GDP 성장률과 물가 상승 압력이 모두 낮아질 것"이라며, 씨티 등의 전망과 유사하게 "내년 하반기에는 연준이 결국 금리를 인하할 가능성이 높다"고 전망했다.

마지막으로 금융 시장과 관련해서는 높은 금리가 세계 주식 시장의 할인율로 작용해 미국 주가가 과대평가 영역에서 조정을 받고 있다고 진단했다.

김 교수는 "나스닥 지수를 중심으로 조종 국면에 접어든 상태이며, 신용 스프레드 역시 가파르게 오르는 추세"라며 "내년에는 미국 경제의 위축과 맞물려 주가 조정 폭이 더욱 커질 수 있으므로 면밀한 관찰과 대응이 필요하다"고 조언했다.


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