[세종=뉴시스]김동현 기자 = 한국가스공사가 중동 전쟁에 따른 국제 에너지 가격 상승으로 해외 자원개발 사업 이익이 늘면서 3분기에 실적이 크게 개선될 것으로 보인다.  다만 민수용 미수금이 14조원 안팎의 높은 수준을 유지하면서 재무구조 개선은 여전히 갈 길이 멀다는 평가가 나온다.

10일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 증권사 3곳 이상이 낸 가스공사의 3분기 연결기준 실적 전망치 평균(컨센서스)은 매출 7조6683억원, 영업이익 4330억원이다. 1년 전보다 각각 20.34%, 11.30% 늘어난 수준이다.

당기순이익은 1202억원으로 전년 동기 대비 38.47% 증가할 것으로 추정됐다. 올해 1분기 흑자 전환에 성공한 데 이어 3분기까지 3개 분기 연속 흑자를 이어갈 것이라는 전망이다.

가스공사의 실적 개선을 이끄는 주요 요인은 글로벌 에너지 가격 상승에 따른 해외사업 부문의 이익 증가다.

해외 사업부는 1분기에 1303억원, 2분기에는 2010억원의 영업이익을 올렸다. 3분기에도 2000억원이 넘는 영업이익을 기록할 수 있다는 예상이 나온다. 캐나다 LNG, 호주 프렐류드, 모잠비크 코랄 액화천연가스 생산설비(FLNG) 등에서 양호한 실적이 기대된다는 전망이다.

발목을 잡는건 미수금이다.

발전용 미수금은 회수가 완료됐고 도시가스용 중 상업용 미수금은 대부분 회수된 상황이지만 민수용 미수금이 많아 부진이 이어지고 있다.

민수용 미수금은 2021년 1조8000억원 수준에서 2024년 14조원까지 급증했다. 올해 상반기에도 13조5000억원 수준을 기록하며 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.

미수금을 줄이려면 요금을 올려야 하는데, 정부가 에너지 요금과 취약계층 생활비 부담을 고려해 하반기 민수용 도시가스 요금을 동결하면서 올해도 미수금 회수는 쉽지 않을 전망이다.

미수금이 계속 쌓이면 이를 메우기 위한 차입이 늘고 이자부담도 커진다. 부채가 늘어나면 신용등급에도 부담으로 작용할 수 있어 재무건전성 관리가 과제로 꼽힌다.

높은 부채비율고 고민거리다. 가스공사의 부채는 지난해 43조원, 부채비율은 397%였다. 올해 상반기에는 부채 40조5898억원, 부채비율 345%로 52%포인트(p) 낮아졌지만 여전히 높은 수준이다.

증권가는 해외 자원개발 이익이 실적 개선을 이끌겠지만, 고유가와 요금 동결로 미수금 회수에는 시간이 걸릴 것으로 본다.

손현정 유안타증권 연구원은 "해외 자원개발이 한국가스공사의 정상 이익 수준을 한 단계 높이고 있다"며 캐나다 LNG의 상업생산과 코랄 FLNG의 생산 확대에 힘입어 2026년 해외사업 영업이익은 전년대비 약 90% 증가할 전망"이라고 예상했다.

그는 "중요한 것은 영업이익의 회복이 곧바로 미수금 회수로 이어지지 않는다는 점"이라며 "2026년은 이익 회복에도 미수금 부담이 지속되고 오는 2027년 이후에야 완만한 순회수가 시작될 것으로 전망한다"고 말했다.

송유림 한화투자증권 연구원은 "최근 에너지 가격이 다시 상승하면서 미수금 회수에는 적신호가 켜졌다"며 "중동 전쟁 장기화로 고유가가 지속되고 있음을 고려하면 하반기 이후 미수금이 재차 늘어날것으로 예상된다. 이에 따라 가스요금 인상과 같은 적극적인 조치 없이는 단기간 내 재무구조 개선이 어려워 보인다"고 의견을 냈다.


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