[서울=뉴시스]이지민 기자 = 국내 첫 대체거래소(ATS) 넥스트레이드(NXT)가 출범 8개월 만에 시장에 빠르게 자리잡고 있는 가운데 ATS 거래량 제한 규제인 '15% 룰'을 완화해야 한다는 지적이 나온다.

한국증권학회는 27일 서울 여의도 금융투자협회에서 '대체거래소 출범과 복수시장의 성과와 과제'에 대한 특별심포지엄을 개최했다.

이번 행사는 지난 3월 출범한 넥스트레이드가 국내 주식시장에 미친 영향을 분석하고, 복수시장 체제 정착을 위한 향후 과제를 논의하기 위해 마련됐다.

주제 발표를 맡은 김대진 성균관대학교 경영대학 교수는 "NXT 출범과 복수시장 체제 도입으로 유동성이 분산될 것이라는 우려와 달리 두 시장 모두 안정적인 유동성 지표를 보이고 주문의 깊이가 유의미하게 개선됐다"고 평가했다.

김 교수는 "NXT 시장을 통해 저유동성 종목 등에서 상당한 수준의 가격 발견 기능이 제고되는 기여가 있었다"며 "대부분 주문이 스마트 오더 라우팅(SOR)을 통해 실행되고, 지정가주문을 활용한 마커 수수료의 적용을 받게 돼 주식투자자의 거래비용을 낮추는 효과를 가져왔다"고 말했다.

개선 과제로는 '점유율 제한 규제(15%)' 완화를 꼽았다. 그는 "현행 15% 규정에 기인한 종목 중단은 시장의 전체 유동성과 투자자의 거래 안정성을 해칠 우려가 크다"고 지적했다.

현행 자본시장법에 따르면 대체거래소의 과거 6개월 평균 거래량은 같은 기간 한국거래소 평균 거래량의 15%를 넘어선 안 된다.

넥스트레이드는 해당 룰을 준수하기 위해 지난 8월부터 네 차례에 걸쳐 거래 종목 수를 축소했으나, 국내 증시 활황에 따라 지난달 처음으로 거래량 제한 한도를 넘어선 것으로 확인됐다.
 

전진규 한국증권학회장은 이날 개회사를 통해 "넥스트레이드가 출범하면서 우리 자본시장은 70년 가까이 유지됐던 단일 거래소 중심 구조를 넘어 본격적으로 복수시장 체제로의 전환을 시작했다"며 "거래 인프라 경쟁을 촉진하고, 시장참가자의 선택권을 확대하며, 궁극적으로 자본시장 효율성과 투자자 후생을 높이기 위한 중요한 제도적 진전이라 평가한다"고 말했다.

서유석 금융투자협회장은 축사를 통해 "(넥스트레이드 출범을 통한) 시장 구조 혁신은 전체 주식시장 거래 활성화로 이어지면서 코스피 4000포인트 달성에 견인차 연락을 했고, 주가 5000시대를 향해 나아갈 수 있는 토대를 마련했다"며 "복수시장 체제를 안정적으로 정착시키기 위해 시장점유율 규제의 합리적 재정비 등이 필요하다"고 전했다.

김학수 넥스트레이드 대표는 "(넥스트레이드의 출범이) 2000년대 이후 한국 주식시장에 일어난 가장 큰 변화라고 말씀하시는 분들도 있다"며 "거래 시간이 늘면서 보다 많은 투자 기회, 여유로운 투자 환경을 제공할 수 있었다"고 말했다. 또 "체결 속도 향상과 주문 방식 다양화, 거래 수수료 절감 효과도 있었다"며 "시장 유동성이 늘고 주문 체결 가능성도 개선됐다"고 평가했다.

이어 "넥스트레이드 2.0을 만들겠다"며 "거래 플랫폼으로서 운영의 혁신성과 안정성을 더욱 공고히 하고, 점유율 규제를 비롯한 ATS 관련 제도 재검토와 상장지수펀드(ETF), 조각투자, 토큰증권(STO) 등 글로벌 ATS 수준의 거래 대상 확대도 필요하다고 생각한다"고 밝혔다.


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